動態再平衡策略說明

了解本工具如何處理股票起始日期不一致的投資組合分析

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什麼是再平衡策略？

再平衡策略（Rebalancing Strategy）是一種定期調整投資組合配置的投資方法，目的是維持各資產的目標權重比例。

基本原理

假設您的投資組合包含 3 檔股票，採用等權重策略（每檔 33.33%）：

  1. 初始投資：每檔股票各投入 33.33% 的資金
  2. 市場波動：經過一段時間，股票漲跌導致比例失衡
    例如：A股漲到 50%，B股跌到 20%，C股維持 30%
  3. 再平衡操作：賣出漲多的（A股），買入跌多的（B股），回到 33.33% 均衡
  4. 定期重複：每年/每季/每月執行一次
策略優勢
  • 紀律性投資：強迫「低買高賣」，避免情緒化決策
  • 風險控管：防止單一股票權重過高
  • 報酬平滑：透過分散投資降低波動
  • 長期績效：歷史數據顯示可能優於買入持有
再平衡頻率選擇
頻率 優點 缺點
年度 交易成本低、操作簡單 調整不夠即時，可能偏離目標較多
季度 平衡成本與效果 需要較頻繁關注
月度 貼近目標權重、反應快速 交易成本較高、耗時較多

動態投資組合核心概念

動態投資組合是本工具實作的智能方法，能夠處理股票在不同時間上市的真實情境，同時執行再平衡策略。

保留完整回測期間

不因單一新股縮短整體分析時間

真實投資邏輯

符合實際：無法投資未上市股票

自動納入新股

股票上市後自動加入投資組合

解決什麼問題？

傳統方法的困境

當您想回測一個包含不同上市時間股票的投資組合時：

  • 台積電（2330.TW）：1994 年上市
  • 聯發科（2454.TW）：2001 年上市
傳統方法的兩難：
❌ 方案 A：最晚起始日對齊

做法：只使用所有股票都有資料的時間區間

問題：回測期間從 2001 年開始，損失 7 年寶貴數據！

⚠️ 方案 B：填充缺失數據

做法：用第一個有效值填充 1994-2001 年的聯發科數據

問題：早期數據不真實，績效計算偏差！

動態投資組合的解決方案

✅ 從 1994 年開始回測（保留完整期間）
✅ 1994-2001 年只投資台積電（符合實際）
✅ 2001 年聯發科上市後自動納入投資組合
✅ 數據完全真實，無填充或偏差

運作邏輯

三大核心機制：
機制 1：股票可用性判斷

每個再平衡日自動檢查：

可用股票 = 已上市 且 有交易數據 且 價格非空值

範例：2000 年只有台積電可交易，2002 年聯發科也可以交易了

機制 2：現金儲備系統

為未上市股票預留目標金額：

總淨值 = 持股市值 + 現金儲備
目標配置 = 總淨值 ÷ 股票總數
現金儲備 = 目標配置 × 未上市股票數量

範例：若目標每檔 50 萬，1 檔未上市，則保留 50 萬現金

機制 3：自動納入新股

當股票上市後：

  • 下次再平衡時自動識別為「可用」
  • 從現金儲備中撥款買入
  • 達到目標配置比例

實際範例演算

情境設定
  • 投資組合：台積電（2330.TW）+ 聯發科（2454.TW）
  • 初始資金：100 萬元
  • 策略：等權重再平衡（每檔 50%）
  • 起始時間：2000 年 1 月
第 1 次再平衡（2000 年 1 月）
項目 台積電（2330.TW） 聯發科（2454.TW） 總計
狀態 ✅ 已上市 ❌ 未上市 -
目標配置 NT$ 500,000 NT$ 500,000 NT$ 1,000,000
實際操作 買入 NT$ 499,288
（扣除手續費）		 保留現金 NT$ 500,000 -
第 2 次再平衡（2001 年 1 月 - 假設台積電漲到 60 萬）
項目 台積電（2330.TW） 聯發科（2454.TW） 總計
狀態 ✅ 已上市 ✅ 剛上市 -
當前市值 NT$ 600,000 NT$ 0 -
現金儲備 - NT$ 500,000 -
總淨值 NT$ 600,000 + NT$ 500,000 = NT$ 1,100,000
新目標配置 NT$ 550,000 NT$ 550,000 NT$ 1,100,000
實際操作 賣出 NT$ 50,000
（從 60 萬調整到 55 萬）		 買入 NT$ 550,000
（從現金儲備）		 -
再平衡後 持股 NT$ 550,000 持股 NT$ 550,000 現金 NT$ 0

方法比較

方法 回測期間 數據真實性 複雜度 適用場景
最晚起始日對齊 短
被新股限制		 高 低 股票上市時間相近（差異 < 1 年）
前向填充 長 低
早期偏差		 低 接受近似值的快速分析
動態投資組合
（本工具採用）		 長 高 中 股票上市時間差異大（推薦）

使用注意事項

適合使用
  • 投資組合包含不同上市時間的股票
  • 想要最大化回測期間
  • 接受「逐步建倉」的投資邏輯
  • 需要真實的績效評估
不建議使用
  • 所有股票上市時間相近（差異 < 1 年）
  • 需要嚴格的「同時期比較」
  • 要求所有股票從頭到尾都參與
重要提醒
  1. 績效解讀：早期（部分股票未上市時）的績效波動可能較大，建議關注「所有股票都上市後」的長期績效
  2. 現金儲備：系統假設現金儲備不產生利息，這是保守估計
  3. 交易成本：新股上市時的首次買入會產生交易成本（手續費 0.1425%）

系統日誌範例

執行模擬時，系統會提供透明的操作日誌：

📊 股票起始日期資訊:
2330.TW (台積電): 2000-01-04
2454.TW (聯發科): 2001-07-23
✅ 投資組合整體資料範圍: 2000-01-04 至 2025-10-17
📈 第 1 次再平衡 (2000-01-04): 初始投資
📊 可交易股票: 1/2 檔
⏳ 暫不可交易: 2454.TW
💰 目標配置: 每檔股票 NT$500,000
💼 重新平衡後: 持股 NT$499,288 + 現金儲備 NT$500,000 = NT$999,288
📈 第 2 次再平衡 (2002-01-02)
📊 可交易股票: 2/2 檔
💰 目標配置: 每檔股票 NT$550,000
✅ 2454.TW: 買入 NT$550,000（新股加入）
💼 重新平衡後: 持股 NT$1,100,000 + 現金儲備 NT$0 = NT$1,100,000
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